Mostrar Mensajes

Esta sección te permite ver todos los posts escritos por este usuario. Ten en cuenta que sólo puedes ver los posts escritos en zonas a las que tienes acceso en este momento.


Temas - Macasta

Páginas: [1] 2 3 ... 8
1
Alken sale de Jazztel tras rechazar la opa de Orange
DESINVERSIÓN/ La firma británica, que criticaba la oferta de la operadora gala por baja, vende en Bolsa por el retraso en el cierre de la operación.

El fondo de inversión Alken Asset Management ha decidido retirarse de la batalla que inició contra Orange con el objetivo de que la operadora francesa elevase el precio –fijado en 13 euros– de la oferta pública de adquisición de acciones (opa) lanzada para hacerse con Jazztel.
La firma británica ha vendido en los últimos días todas las acciones que poseía de Jazztel (llegó a controlar el más del 6% de la compañía, valorada en más de 250 millones) por el “coste de oportunidad” que le supone mantener el dinero inmovilizado, en un momento en el que –reconoce– “hay grandes oportunidades en el mercado”.
“Hemos decidido vender cerca de los 13 euros por el coste de oportunidad que supone mantener las acciones en cartera. No tenemos visibilidad sobre cuándo se va a ejecutar la opa y, a pesar de que pensamos que Jazztel vale mucho mas, vemos complicado que Orange eleve su oferta”, explican a EXPANSIÓN fuentes próximas a la firma.
Pese a esta retirada, Alken hace hincapié en que el precio de la opa es insuficiente, de ahí que, según ellos, Orange haya subido más del 24%, desde el anuncio de la operación, el pasado 15 de septiembre.
Nueva postura
La firma fundada por Nicolas Walewski, gurú de la renta variable europea, rechazó públicamente la oferta anunciada por Orange y estimó en 20 euros el precio objetivo, al que estaría dispuesto a vender su participación en el grupo.
Según los cálculos del gestor, las sinergias de la operación ascenderán a 3.000 millones de euros, frente a los 1.300 millones estimados por el grupo francés.
Uno de los motivos clave que han animado a Alken a vender Jazztel y cejar en su empeño de rechazar la opa es la incertidumbre que se cierne en torno al plazo en el que se ejecutará al venta. La semana pasada, la Comisión Europea (CE) anunció la apertura de una investigación en profundidad sobre la oferta presentada por Orange sobre la totalidad de Jazztel, al temer que la desaparición del operador en España podría provocar incrementos de precios para los consumidores y generar problemas de competencia.
Alken comenzó a comprar acciones de la operadora presidida por Leopoldo Fernández Pujals en el año 2011, cuando cotizaba a 4 euros por título. Desde entonces, fue elevado sus posiciones en la compañía. El precio medio que ha pagado por los títulos de Jazztel se sitúa en 6 euros y ayer el valor cerró a 12,55 euros, por lo que las plusvalías logradas por Alken en esta inversión superarían el cien por cien.
El dinero liberado tras la salida de la teleoperadora ha sido reinvertido en acciones de RWE y en compañías de consumo discrecional como Carrefour, Apple e Inditex que, consideran, se van a beneficiar de la caída del precio del crudo.
Grandes accionistas
Por otro lado, JPMorgan informó ayer de que su participación en Jazztel supera el 4%, frente al 1,131% que comunicó el pasado 14 de noviembre, lo que le convierte en el cuarto mayor accionista.
Además del banco norteamericano, otro de los últimos accionistas en reforzarse en el capital de Jazztel es AQR Capital Management, que ha comunicado una participación del 3,105%, frente al 2,923% que poseía en octubre, informa Europa Press.
Según los últimos registros de la CNVM, en el accionariado de Jazztel se mantiene como primer accionista su presidente, Leopoldo Fernández Pujals, con un 14,48% de la compañía, seguido por el banco suizo Credit Suisse, con un 5,776%, el americano JPMorgan, con un 4,093%, y AQR Capital Management, con un 3,105%. La empresa vale en Bolsa más de 3.200 millones de euros.

Saludos a todos

2
Valores en bolsa / Alken sale de Jazztel.....Expansion
« en: 10 Dic 2014, 03:02 am »
El fondo Alken sale de Jazztel antes de cerrarse la opa

La oferta de compra de Jazztel por Orange, anunciada el pasado 16 de septiembre, valora el 100% del capital en 3.333 millones de euros y el 100% del negocio –capital más deuda– en 3.673 millones. Orange valora así Jazztel a un múltiplo sobre el ebitda estimado de 2014 (220 millones) de 16,7 veces, que compara con el múltiplo de 10,5 veces implícito en la valoración de Ono en la compra por Vodafone. A pesar de este excelente precio, el fondo británico Alken, que en septiembre era el segundo accionista de Jazztel con el 5% del capital, comprando posteriormente un 1,5% adicional, argumentó en contra del precio ofrecido por Orange señalando que debido a las posibles sinergias a aflorar, Jazztel debiera valer 5.128 millones, una prima del 54% sobre la oferta de Orange, y que supone un múltiplo valor/ebitda para 2014 de 25 veces. Una valoración a todas luces indefendible por comparables y también por fundamentales, y que intentaba tentar a Orange para subir el precio. Tras forzar una mejora del precio, Alken ha vendido finalmente en Bolsa toda su participación en las últimas semanas. La opa ha sido admitida por la CNMV, pero la Comisión Europea investiga en profundidad la operación, al considerar que pudiera generar problemas de competencia. Ello abre un interrogante de unos meses, que parece haber llevado a Alken a adoptar la vieja estrategia de mejor pájaro en mano que ciento volando.

Saludos

3
Valores en bolsa / Pujals actúa hoy en Bilbao.
« en: 20 Nov 2014, 08:50 am »
En el Aula de Cultura de EL CORREO, en el Salón El Carmen a las 20:00 tendrá lugar la presentación de "Apunta a las estrellas y llegarás a la luna"

Saludos a todos.


4
Valores en bolsa / Que quiere Pujals?
« en: 14 Nov 2014, 08:35 am »
Qué le pasa al Sr. Fernandez-Pujals?
Qué pretende conseguirel Sr. Pujals?
Qué persigue?
En menos de 7 días aparece en el semanal del Correo en una entrevista realizada en su finca de Segovia y en las Bahamas con varias fotos, incluido su caballo y su halcón, de cuatro o cinco páginas y la portada toda para él y hoy en Expansión en dos páginas y foto en primera página.


Saludos a todos.

5
Expansión. Madrid 04/11/2014

Altice ofrece más de 7.000 millones por Portugal Telecom
FILIAL DE LA BRASILEÑA OI/ El dueño de Numericable, que acaba de adquirir la francesa SFR, quiere crecer en el mercado luso.
El hólding luxemburgués Altice, dueño del cableoperador francés Numericable, ha presentado una oferta de 7.030 millones de euros para hacerse con PT Portugal, los activos y el negocio luso de la antigua Portugal Telecom, que está controlada por la brasileña Oi. La propuesta excluye los activos africanos de PT Portugal, la deuda de Rio Forte y algunos vehículos de financiación de la antigua operadora lusa.
El consejo de Oi, que quiere reducir deuda y obtener liquidez para abordar la compra de TIM Brasil –segundo operador del país–, dijo que estudiará la oferta del hólding controlado por el multimillonario Patrick Drahi. Si la operación sale adelante, deshará el turbulento plan de fusión que firmaron Oi y Portugal Telecom el pasado diciembre. Altice, que hace unos meses adquirió a Vivendi la empresa de telefonía móvil SFR por 17.000 millones de euros para convertirse en el segundo operador integrado de Francia, tiene una ligera presencia en el mercado portugués a través de los cableoperadores Cabovisao y Oni. Con la adquisición de PT Portugal, que posee negocio fijo y móvil, Altice daría un enorme salto en el mercado luso para competir con Vodafone y Optimus e impulsaría su crecimiento en Europa.
Algunas fuentes señalan que las firmas de capital riesgo Apax y Bain Capital podrían presentar una contraoferta. Portugal Telecom subió ayer un 4,3% en Bolsa, hasta 1,36 euros, lo que supone una capitalización de 2.220 millones.

6
J. Montalvo. Madrid 30/10/2014

Jazztel gana un 19% más en espera de su venta a Orange

NUEVAS INVERSIONES EN REDES/ La operadora amplía en dos millones de hogares su plan de despliegue de fibra de 2015, en el que invertirá 300 millones.

Los movimientos de consolidación no han afectado al negocio de Jazztel en los nueve primeros meses del año. Los gestores del grupo de telecomunicaciones, que ha aceptado una oferta de Orange para hacerse con el 100% del operador por 3.400 millones, mantienen el fuerte ritmo de crecimiento de la compañía.
Los ingresos de Jazztel alcanzaron 876 millones de euros hasta septiembre, un 15% más, impulsados por la captación de clientes de móvil, que suman 1,68 millones tras incorporar 142.648 abonados en el trimestre, y por el despegue de la fibra. Durante el tercer trimestre, la compañía incorporó 43.000 abonados a su oferta de fibra hasta el hogar, que sumaba al cierre de septiembre 103.000 clientes.
La infraestructura de fibra concentrará las inversiones del grupo, que ha lanzado un nuevo plan a la espera de que se concrete la opa de Orange, cuya resultado no se conocerá hasta principios de 2015. Jazztel anunció ayer una inversión de 300 millones de euros para ampliar en dos millones su objetivo de cobertura de hogares con fibra óptica el próximo año, que se suman a los 3 millones de su plan actual. A 30 de septiembre, 2,68 millones de hogares tenían ya acceso a la conexión de fibra de Jazztel.
Esta inversión se financiará con la línea abierta para su actual despliegue, que no ha necesitado consumir totalmente, así como con la caja que genera la empresa. Hasta septiembre, las inversiones de Jazztel alcanzaron los 258 millones de euros.
Rentabilidad
Entre junio y septiembre, la operadora generó 31 millones de euros de caja y, a cierre de septiembre, el resultado bruto de explotación (ebitda) alcanzó los 160 millones, un 20% más. El margen de rentabilidad sobre ventas se mantiene en el 18%. El beneficio neto aumentó un 19%, hasta 58,4 millones de euros.
La deuda aumentó hasta los 302 millones en el tercer trimestre, lo que supone 1,38 veces el ebitda de la compañía. Los títulos de Jazztel se revalorizaron ayer un 0,27%, hasta 12,78 euros por acción.

La Llave / Página 2

Saludos a todos

7
Yoigo mejora sus márgenes y aumenta clientes

En los nueve primeros meses de 2014 el cuarto operador de móviles en España, Yoigo, propiedad al 76,6% de la escandinava TeliaSonera, tuvo ingresos de 5.530 millones de coronas (603 millones de euros), un 19% menos que en el mismo período de 2013, y un margen del 6,5% que compara con el 35% de otras operadoras en España y el 35,8% de TeliaSenera. El crecimiento de Yoigo ha estado basado en precios muy bajos y consecuentemente márgenes más bajos (hasta treinta puntos) que los de la media del sector. En el tercer trimestre, sin embargo, y a partir de la nueva política de precios introducida en junio, la compañía ha experimentado una visible mejora, con un margen sobre ebitda del 13,7%. En este período su base de clientes aumentó un 5,4% hasta 4,031 millones, con un crecimiento del 47% en el tráfico de datos, un dato positivo. Además de un problema de falta de rentabilidad, Yoigo se enfrenta a una indefinición accionarial dado que su mayor accionista TeliaSonera está interesado en vender y las negociaciones con Jazztel quedaron abortadas de raíz tras la oferta de Orange por la operadora de cable. Una nueva operación de consolidación en el sector parece por el momento muy poco probable, pues todos los demás actores tienen el “plato lleno”: Vodafone en plena fase de integración de Ono, Orange a punto de lanzar una opa sobre Jazztel y Telefónica involucrada en la reordenación del sector en Brasil.

Saludos a todos.

8
Valores en bolsa / Yoigo.....en Expansión.
« en: 18 Oct 2014, 11:35 am »
Yoigo reduce un 25% las ventas trimestrales pero eleva su margen

Yoigo continúa perdiendo peso en el mercado español de telecomunicaciones. La filial de TeliaSonera recortó sus ingresos un 25,3% en el tercer trimestre, hasta 1.790 millones de coronas suecas (195 millones de euros), pese a elevar su número de clientes hasta los 4,03 millones, tras captar casi 200.000 abonados el último año, un 5,4% más.
Pese a la reducción de ingresos, la compañía logró mejorar su rentabilidad en el tercer trimestre al obtener un resultado bruto de explotación (ebitda) de 245 millones de coronas (26,75 millones de euros), lo que supone un 48,9% más que de julio a septiembre de 2013. Yoigo ha contenido los gastos de captación de clientes y subvención de terminales en los tres últimos meses, lo que explica la mejora de sus márgenes.
La caída de ingresos del tercer trimestre ha sido superior a la de los seis primeros meses del año. El cuarto operador con red propia en España alcanzó unas ventas de 5.530 millones de coronas suecas (603 millones de euros) hasta septiembre, lo que supone una caída del 19,4% respecto al mismo periodo del año anterior.
Rentabilidad
La compañía obtuvo un ebitda de 358 millones de coronas suecas (39 millones de euros) hasta septiembre, lo que supone una bajada del 18,4% en el acumulado del año. La empresa justifica la caída por el “importante” esfuerzo de inversión en captación de clientes en el primer trimestre, mientras que los ingresos se vieron afectados por la menores ventas de equipos, sin las que la facturación de Yoigo habría disminuido un 1,9%.
Durante la presentación de resultados, TeliaSonera reiteró que su filial española se encuentra en “revisión estratégica”, tras retirar Jazztel la oferta de compra por la compañía, en el marco de la opa lanzada por Orange.

La Llave / Página 2

Saludos a todos.

9
El capital de Jazztel se mueve

La oferta de compra de Jazztel por Orange, anunciada el pasado 16 de septiembre, valora el 100% del capital en 3.333 millones de euros y el 100% del negocio –capital más deuda– en 3.673 millones. El precio marca una prima del 34% sobre la cotización media del mes anterior a la oferta y valora Jazztel a un múltiplo sobre el ebitda estimado de 2014 de 16,7 veces, frente al múltiplo de 10,5 veces implícito en la valoración de Ono en la compra por Vodafone. Para justificar esta espectacular prima, Orange estima unas sinergias de 1.300 millones. Pero a pesar del excelente precio puesto encima de la mesa y la escasa (o nula) posibilidad de que Jazztel encuentre ofertas alternativas, el fondo británico Alken, propietario del 5% el día del anuncio, argumenta que las sinergias alcanzarán 3.000 millones y que el precio de la opa, consecuentemente, debiera ser 20 euros por acción en vez de los 13 ofertados. Supondría una prima de casi el 54%, valorando el capital en 5.128 millones, equivalente a un múltiplo valor/ebitda de 25 veces. En términos de valoración fundamental, parece un brindis al sol. Pero Alken ha elevado su participación en Jazztel desde el anuncio de la oferta hasta casi el 6,5% de su capital para presionar a Orange. Y otros fondos internacionales podrían sumarse a su estrategia, sumando hasta el 12% del capital y dificultando así la opa de exclusión, que es obligatoria cuando se controla al menos el 90% del capital. Orange ya anunció que el precio es definitivo y ha condicionado la oferta a adquirir como mínimo al 50% del capital. Los fondos tensarán la cuerda al máximo, pero si Orange se moviese pagaría un precio indefendible.

Saludos a todos.


10
El fondo Alken recaba apoyos para forzar una subida de la opa a Jazztel

HASTA EL 12% DEL CAPITAL/ La gestora británica alcanza el 7% del grupo y cuenta con la adhesión de otro 3%. JPMorgan AM y AQR, que han alcanzado un 2,7% en los últimos días, se podrían sumar.

J. Montalvo/A.Antón.Madrid
Los 3.340 millones de euros en efectivo que ha puesto sobre la mesa Orange en su oferta pública de adquisición (opa) por Jazztel pueden ser insuficientes. Un grupo de fondos de inversión se ha lanzado a comprar títulos de la operadora de banda ancha en plena opa, con la presunta intención de lograr una oferta más atractiva, elevando el precio de los 13 euros por acción propuestos por Orange.
JPMorgan Asset Management, la gestora de fondos del mayor banco norteamericano por activos, y la firma británica AQR, especializada en arbitrajes en fusiones, han irrumpido con fuerza en el accionariado de Jazztel, tras el anuncio de la opa. Según consta en los registros de la CNMV, JPMorgan AM adquirió en plena opa 800.000 acciones de Jazztel, que sumadas a 1,9 millones de títulos que controlaba, le otorgan una participación del 1,07% en la compañía.
Movimientos
El fondo AQR ha ido más allá, al comprar la misma semana del anuncio de la opa de Orange 3,85 millones de títulos de Jazztel que, añadidos a los 471.000 que controlaba, dispara su paquete accionarial en el operador español al 1,69%. Tanto este fondo como JPMorgan AM han adquirido títulos de Jazztel entre los 12,7 y los 12,8 euros por acción, el nivel al que cotizan desde el lanzamiento de la oferta pública.
Con estos movimientos, los fondos confían en que Orange suba el precio de su opa, después de que Alken, el accionista rebelde, manifestase su rechazo a la misma. Este fondo es el único que se ha pronunciado claramente en contra de los 13 euros que ofrece Orange, que considera insuficientes. Sitúa en torno a 20 euros por título el valor de Jazztel.
Desde el pasado 16 de septiembre, cuando se oficializó la opa, Alken ha incrementado desde el 5,01% hasta el entorno del 7% su participación en Jazztel, aunque en los registros de la CNMV aún consta el 6,49% como último dato. Fuentes cercanas a la gestora aseguran que la firma ha recibido solicitudes de adhesión a su posición de accionistas minoritarios que controlan aproximadamente un 3% de Jazztel.
Con la suma de estas participaciones a las de JPMorgan y AQR, los accionistas que pueden intentar forzar una subida del precio de la opa controlarían ya cerca del 12 por ciento del capital de Jazztel.
Esta posición se ve reforzada también por el precio objetivo marcado por RBC Capital Markets, que mantiene su apuesta en los 14 euros por título.
En cualquier caso, el éxito de la operación está condicionado a la aceptación de un 50,01% del capital, excluido el 15% que suman Leopoldo Fernández Pujals y José Miguel García, presidente y consejero delegado, respectivamente, de la operadora. En la práctica, Orange necesita lograr el 65% del capital de Jazztel.
Aceptaciones firmes
Además de los gestores, GO Investment ha declarado que aceptará el precio de la opa. El fondo declara una participación del 2,8% en la operadora. Fidelity no solo parece conforme con el precio, sino que está aprovechando la presión compradora de otros para vender títulos a entre 12,7 y 12,8 euros por acción, con lo que sus clientes adelantan el cobro de sus paquetes, aunque reduzcan en 0,2 o 0,3 euros su ganancia. La opa no será una realidad hasta, como pronto, principios del próximo año.
Ayer, Fidelity Investments volvió a vender un paquete adicional del 0,4% y ya ha reducido su participación desde el 6,1% hasta el 3,7% de Jazztel, en varias operaciones, desde que se puso en marcha la opa. El mercado no apuesta, de momento, por un aumento de la oferta de Orange, ya que, de lo contrario, Jazztel cotizaría ya por encima de los 13 euros por acción.
Ayer, los títulos de la compañía cerraron a 12,77 euros, tras dejarse un 0,31% en la sesión, en una jornada de caídas generalizadas en las que el Ibex perdió un 0,68%.
En lo que va de año, Jazztel se revaloriza un 64% en Bolsa, mientras que el precio que ofrece Orange representaba una prima del 34% sobre el valor de la acción antes del anuncio. Los 20 euros por acción que propone Alken supondrían valorar Jazztel en más de 5.100 millones, es decir, más de 26 veces su ebitda, una ratio muy superior a la de sus comparables en el sector. Alken está en su derecho de no vender sus títulos, con lo que presionaría a Orange para que suba el precio. La operadora ha descartado rotundamente este movimiento y los analistas tampoco lo ven probable.
El fondo británico fundamenta su negativa a la opa en que el precio no recoge las sinergias globales que generaría la operación, al asumir solo los 1.300 millones en Orange, y en que no se incluye el crédito fiscal de 350 millones que acumula Jazztel.
Todo apunta a que Alken y el resto de accionistas díscolos buscarían bloquear la opa de exclusión sobre Jazztel que planea Orange, sin la que la compañía no podría lograr las sinergias que persigue, al dificultarse la integración de ambas empresas. La exclusión es obligatoria por encima del 90%.



Objetivo:20 euros por acción.

Alken rechaza de plano vender sus acciones a 13 euros porque, según sus valoraciones, las sinergias de la operación ascenderían a 3.000 millones de euros, frente a los 1.300 millones estimados por Orange. De esta cifra, 1.000 millones corresponderían a Orange y 2.000 millones a Jazztel.
Vicent Rech, analista del sector tecnológico de la gestora, sitúa el precio justo de la oferta en 20 euros, un 53,8% más de lo que ofrece la francesa. “Las sinergias se apoyan en que se aceleraría la expansión de la fibra óptica por la mayor fuerza comercial e incremento de la base de clientes. Además de la consolidación en España, que beneficia el entorno de fijación de precios, adquisición y costes de retención de clientes”.

Los socios de Jazztel

Alken Fund............6,5
Fidelity.................3,7
GO Investment......2,8
AQR.....................1,7
JPMorgan..............1,0
José Miguel García..0,3
Free float.............69,5
LFP.....................14,5







La Llave / Página 2


Saludos a todos y os copio "La Llave"

11

R. Casado/A. Antón.
Londres /Madrid 23/09/2014
El fondo GO Investment Partners prevé aceptar la opa sobre Jazztel
Descubra Orbyt

GO Investment Partners, uno de los principales accionistas de Jazztel, considera que el precio de la oferta pública de adquisición (opa) lanzada por Orange sobre la compañía española es adecuado, por lo que prevé aceptar la venta de su participación al grupo francés si la operación sale adelante.
Gavin Morris, socio de GO Investment Partners y ex consejero de Jazztel, indicó ayer a EXPANSIÓN que la propuesta de Orange, a 13 euros por acción, “es buena y llega en un momento lógico en el tiempo, dentro del proceso de consolidación del sector español de las telecomunicaciones. El precio refleja el valor de Jazztel como entidad independiente y el valor de una parte de las potenciales sinergias que obtendrá mediante su fusión con Orange”.
El ejecutivo de GO Investment Partners, firma con sede en Londres, que gestiona unos 1.000 millones de dólares (780 millones de euros) en activos, considera que es poco probable la aparición de una opa alternativa por Jazztel. “El mercado parece esperar que la oferta de Orange saldrá adelante y que no habrá mejoras de precio o contraofertas”.
Ayer, la cotización de Jazztel cayó un 0,12%, hasta 12,75 euros, por debajo de la opa.
La posición de GO Investment Partners, que posee un 1,5% del capital de Jazztel, contrasta con la de Alken Asset Management. Este fondo, con un 5% del capital de la empresa española, considera que Orange debería pagar 20 euros por acción.
Fuentes de Alken aseguran que un 2% de los minoritarios de Jazztel le han comunicado su rechazo a la opa. La firma recomendó a los accionistas a través de la red social Urience que den instrucciones a sus intermediarios para no aceptar la oferta de Jazztel.
Además de GO Investment Partners, el presidente y primer accionista de Jazztel, Leopoldo Fernández Pujals, también ve adecuada la propuesta de Orange y se ha comprometido a aceptarla. Este ejecutivo tiene un 14,5% de la operadora, participación por la que puede obtener 490 millones de euros. Fidelity posee un 4,68% de Jazztel.
GO Investment Partners empezó a comprar acciones de Jazztel en 2010, y un año después llegó al 5% del capital y nombró un consejero. Los títulos fueron adquiridos a entre 3 y 4 euros cada uno.
Desde final del año pasado, el fondo de inversión con sede en Londres ha ido vendiendo acciones de Jazztel y su posición actual es del 1,5%, según Morris.
La firma también tuvo participaciones en Viscofán y Pescanova, ya vendidas.


Accionistas con distintas posiciones


Leopoldo Fernández Pujals, presidente y primer accionista de Jazztel, se ha comprometido a vender su 14,5% del capital a Orange.

El fondo Alken Asset Management, propietario del 5%, cree que Orange debería pagar más y elevar la opa de 13 a 20 euros por acción.

GO Investment Partners, que llegó a tener un 5% de Jazztel y un consejero, posee ahora un 1,5% y opina que el precio de la opa es adecuado.

Fidelity ha reducido en los últimos días del 6% al 4,7% su participación en Jazztel. Sus acciones valen 153 millones en el mercado.


Saludos a todos.


12
23/09/2014
Los bajistas salen de Jazztel y elevan la presión en Telefónica

C. Sekulits . Madrid
La opa de Orange sobre Jazztel ha supuesto un argumento definitivo para los inversores bajistas, que han comenzado a deshacer posiciones en el valor. Las posiciones cortas (apuestas a la baja) en la operadora han pasado del 1,16% al 0,21% del capital, según los últimos datos de CNMV. Se trata del porcentaje más bajo de los últimos tres años.
Los inversores bajistas jugaban la baza de una posible corrección en el valor en el caso de que los rumores de compra, que llevaban meses circulando por el mercado, no llegasen a materializarse. Pero finalmente la oferta de adquisición formulada por la compañía francesa, a razón de 13 euros por título, les ha obligado a deshacer su estrategia.
Otras compañías del Ibex en las que este tipo de inversores ha reducido sus apuestas son FCC y Abengoa. En la constructora, las posiciones cortas han pasado del 3,08% al 2,51% del capital, mientras que en Abengoa se han reducido del 7,09% al 6,67%. Aun así, la compañía sevillana sigue encabezando el ránking de compañías del selectivo con mayor porcentaje de apuestas bajistas (ver tabla).
Los inversores a la baja también han cedido terreno, aunque de forma más moderada en Indra, Bankinter, OHL, Enagás y Sabadell.
Fuera del Ibex, destaca la reducción de las posiciones cortas en Meliá Hoteles, Carbures, Ence, NH Hotels y Colonial.
En la otra cara de la moneda, los bajistas han elevado la presión sobre compañías como BME y Telefónica. En el hólding bursátil, las posiciones cortas han pasado del 2,88% al 3,94% del capital.

Cobertura de convertibles
En cuanto a la operadora, el porcentaje ha pasado del 0,2% al 1,21%. La razón de que las apuestas bajistas se hayan elevado tanto radica en la emisión de convertibles que la compañía realizó hace dos semanas. Telefónica emitió 1.500 millones de euros en este tipo de instrumentos de deuda, con vencimiento en septiembre de 2017. En consecuencia, muchos de los inversores institucionales que han adquirido convertibles de la empresa han optado por adoptar posiciones cortas en el valor para cubrir el riesgo de caída en la cotización.
Las posiciones cortas también han aumentado en otros valores, como Dia, Popular, Viscofan, Técnicas, Mediaset, Acciona y Bankia. Fuera del Ibex, crece la presión sobre Prosegur y Zardoya Otis.


Saludos a todos.

13
I. del Castillo/J. Montalvo.
Madrid 18/09/2014

Orange excluirá Jazztel de Bolsa si logra más del 90%

OPA DE EXCLUSIÓN/ El grupo dice que la oferta no busca excluir al operador del mercado, pero lo hará si supera este umbral.

Orange tiene previsto excluir a Jazztel de Bolsa en el caso de que logre la aceptación de más del 90% del capital en la opa que presentará en las próximas semanas, aceptada ya por el presidente y máximo accionista de la compañía, Leopoldo Fernández Pujals, y en la que pagará cada título de la operadora española de telecomunicaciones a 13 euros.
Así lo asegura el anuncio publicado por Jazztel en la CNMV donde la compañía manifiesta que “en caso de que se den las condiciones requeridas para ello en los artículos 60 de la Ley del Mercado de Valores y 47 del Real Decreto 1066/2007, el oferente tiene la intención de forzar una venta”. En definitiva, Orange explica que, si se dan las condiciones requeridas por la Ley, es decir, que logre más del 90% del capital de Jazztel, está dispuesto a lanzar una opa de exclusión.
Condiciones
En ese caso, los accionistas que no hubieran aceptado la opa inicial estarían obligados a acudir y Orange estaría, a su vez, obligada a pagar el mismo precio, es decir 13 euros por título, que en la oferta inicial. No obstante, la compañía aclara en la comunicación que “la oferta no tiene como finalidad la exclusión de las acciones de Jazztel de cotización”, de manera que, si no alcanzan el umbral legal, no forzarán, en principio, la exclusión del valor.
La oferta de Orange, que valora en 3.340 millones de euros el 100% de Jazztel, ha sido bien recibida por el mercado y los analistas. Ayer, los títulos cerraron a 12,78 euros por acción, sin cambios respecto a la sesión anterior y en las puertas de los 13 euros que marca la opa. Un informe de la agencia de calificación Moody’s, publicado ayer, considera que la propuesta de Orange no afectará a la calificación de deuda por la menor magnitud de la operación y por su limitado impacto en el flujo de caja y en el endeudamiento.
Según el calendario previsto, la multinacional presentará antes de un mes el folleto de la opa sobre Jazztel en la CNMV y en el UK Takeover Panel, el regulador bursátil británico, al tener la empresa española el domicilio social en Londres. Será esta última autoridad la responsable de autorizar “el porcentaje de derechos de voto que conferirán el control y cualesquiera exclusiones a la obligación de lanzar una oferta obligatoria”. Es decir, que será el regulador británico quien vigile el mecanismo de la posible opa de exclusión de Jazztel.
Competencia
Además de las autorizaciones bursátiles, la operación tendrá que superar el escrutinio de las autoridades de Competencia. Orange considera que la operación tiene dimensión comunitaria por lo que espera que la Comisión Europea analice la oferta de adquisición.

Saludos a todos


14
A. Antón. Madrid 17/09/2014

El segundo accionista rechaza la oferta de Orange

La gestora británica Alken Asset Management, que cuenta con el 5% del capital de Jazztel, señaló ayer a EXPANSIÓN que piensa rechazar la opa lanzada por Orange, al considerar que el precio es insuficiente.
La firma, fundada por Nicolas Walewski, gurú de la renta variable europea, considera que la valoración de 13 euros por acción de la operadora española es insuficiente y no tiene en cuenta las sinergias que podrían resultar de la operación. Estima en 20 euros el precio objetivo, al que estaría dispuesto a vender su participación.
Según los cálculos de Alken, las sinergias de la anunciada operación ascenderían a 3.000 millones de euros, frente a las 1.300 millones estimadas por Orange. De éstas, 1.000 millones corresponderían a Orange y 2.000 millones, a Jazztel. Por ello, manifiesta Vicent Rech, analista del sector tecnológico de Alken, el precio de la oferta debería alcanzar los €20 euros.
El analista explica que las sinergias responden a que “se aceleraría la expansión de la fibra óptica por una mayor fuerza comercial del grupo e incremento de la base de clientes. Además de la consolidación en España (se pasaría de 4 a 3 competidores), que beneficiaría el entorno de fijación de precios, adquisición y costes de retención de clientes”.
Rech subraya que “Jazztel vale entre 12,80 y 13 euros por sí sola, es decir, sin tener en cuenta posibles sinergías que pudieran surgir a raíz de un movimiento corporativo”. Añade que “esta valoración contempla los flujos de caja que se generarían en 2017, basados en el plan de negocio anunciado por la propia compañía y que, por cierto, se están superando”. Rech puntualiza que dicho precio resulta “si asumimos pagar 12 veces los flujos de caja libre por una compañía que crece por encima del 5% al año”.
La gestora, que administra activos por 9.400 millones, tiene invertido en Jazztel el 1,8% del patrimonio de Alken Fund Absolute Return Europe y un 2,35% del volumen de Alken European Opportunities.
La firma, capitaneada en España por Isabel Ortega, empezó a comprar títulos de la compañía tecnológica en 2011 a 3,20 euros y el precio medio de adquisición que tiene en las carteras se sitúa en 6,35 euros, la mitad de lo que ofreció el lunes Orange.

Saludos a todos

P.D. Esta gestora fué la que se opuso a una propuesta de LFP en una Junta, creo recordar.

15
por Javier Montalvo17/09/2014

Pujals, el mago que convierte en oro sus participaciones
LOGRA PLUSVALÍAS DE 400 MILLONES CON LA VENTA DE JAZZTEL/ EL EMPRESARIO, QUE GANÓ 300 MILLONES CON LA VENTA DE TELEPIZZA, MULTIPLICA POR 23 EL VALOR DEL GRUPO EN DIEZ AÑOS.

El presidente de Jazztel agranda su leyenda como uno de los empresarios con mayor olfato financiero del escenario internacional. A los pocos meses de desembarcar en la operadora de telecomunicaciones como accionista de referencia, en 2004, Leopoldo Fernández Pujals (La Habana, 12 de mazo de 1947) aseguró que no vendería sus títulos por debajo de los 4 euros. Jazztel cotizaba entonces a 0,21 euros, con un valor en Bolsa de apenas 145 millones. Era un operador marginal, con una racha de incumplimiento de previsiones que hacía desconfiar al mercado.
Diez años después, Pujals ha acordado vender su participación del 14,5% en Jazztel a Orange por 490 millones de euros, lo que le reportará unas plusvalías cercanas a los 400 millones de euros, tras haber invertido 90 millones en compras de paquetes y ampliaciones de capital. En una operación relámpago, el empresario hispano cubano viajó desde Bahamas, donde tiene su residencia habitual desde hace años, para cerrar el acuerdo con el gigante francés de las telecomunicaciones. No ha vendido sus títulos a los 4 euros que se había marcado como umbral, sino a 13 euros por acción, más del triple.
No solo Pujals sacará partido al acuerdo. Orange ha extendido la oferta al 100% del capital de Jazztel en una operación que valora la totalidad de la compañía en 3.334 millones de euros. Esta cifra supone multiplicar por 23 la capitalización bursátil con que Pujals se encontró al llegar al grupo y una prima del 34% sobre el valor medio de la acción durante el último mes. Una propuesta más que jugosa para los accionistas minoritarios que han confiado su inversión al crecimiento de la compañía, y que ayer recomendaba aceptar el conjunto de los analistas.
Emprendedor
Además de multiplicar su valor en Bolsa durante los últimos diez años, Jazztel dio el salto al Ibex 35 el pasado año con una capitalización bursátil de 1.470 millones de euros, menos de la mitad de la actual, diez veces más que al entrar Pujals. Tras un periodo complicado para la compañía, que había perdido la confianza de los inversores y mercado, el empresario presentó el pasado año un nuevo plan de negocio (tras cumplir previsión tras previsión en los cinco últimos años) que colocaría a la empresa con 1.600 millones de ingresos y un 16% del mercado español en 2017. Ahora, le toca a Orange revisar los números.
La inversión en Jazztel no es la primera historia de éxito de Pujals en España. Este vendedor nato, que se formó en EEUU tras salir de Cuba con 13 años, aprendió los secretos del márketing con su paso por Johnson & Johnson y Procter&Gamble y forjó su carácter con su paso por el Ejército de EEUU, incluida su participación en la guerra de Vietman con el grado de capitán, se dio a conocer en el mercado español como fundador de Telepizza, un imperio de comida rápida que creó a partir de una tienda de pizzas a domicilio que montó con su hermano Eduardo en 1988.
Tras convertir la tienda en una cadena con ritmos de crecimientos superiores al 60% anual, Telepizza salió a Bolsa en 1996 y comenzó a revalorizarse con rapidez. Un año después, la empresa compró Pizza World y se convirtió en el líder de las pizzas en España, con una cuota de mercado del 62%. En una polémica colocación, Pujals vendió parte de su paquete accionarial y provocó una desbandada entre los inversores, que lo tenían como referencia. La compañía, que a principios de aquel año valía 1.989 millones, redujo su valor a 963 millones. Meses después, en octubre, vendió su participación por 298,7 millones de euros a las familias Ballvé, Olcese y varios fondos y dio por cerrada su etapa en España.
Después de cinco años desaparecido de la primera plana, pero sin perder el contacto con el panorama económico español, con residencia en Bahamas, que aún conserva, Leopoldo Fernández Pujals reapareció a principios de 2004 con un proyecto muy diferente: Centurión, la mayor yeguada del país, ubicada en la finca segoviana Monasterio San Pedro de las Dueñas. Este terreno, que compró tras su salida de Telepizza, tiene una extensión de mil hectáreas y alberga la mayor explotación de caballos de pura raza española .
Entonces, en una entrevista con EXPANSIÓN, apuntó que estaba “buscando oportunidades de negocio para estudiarlas detenidamente”. La encontró en Jazztel, que diez años después le ha reportado sus mayores ganancias.

Saludos a todos y tranquilidad.

P.D.I. Artículo empalagoso e infumable.
P.D.II. El cuento de los 4 euros que escribe es falso.
P.D.III. Por ahora no vendo.



Páginas: [1] 2 3 ... 8