(de javiro de otro foro)
Que “cash” generarán en el período 2020-2022 para atender el vencimiento de esa deuda?. Está claro que en 2019 podrán atender el vencimiento de esos 10,6 millones porque el cash flow libre a 30-9-2019 era de 10 millones. En relación al período 2020-2022 y dado que Ezentis carece (o al menos no publica) un Plan Estratégico que confluya en unas determinadas estimaciones de ingresos, gastos, cash-flow y deuda, hay que reaccionar positivamente y realizar uno mismo las previsiones en base a su evolución histórica reciente. Los números que he hecho para hallar el cash flow libre para atender esos vencimientos de deuda están en la tabla siguiente
Según estas cifras, en el período 2020-2022, la generación de cash libre para amortizar deuda será: 10+12+14=36 millones de euros.
El calendario de vencimiento de deuda en ese período es: 18,3 (2020) + 14,1 (2021) + 15,8 (2022) = 48,2 millones
En principio Ezentis NO podría hacer frente a esos vencimientos de deuda. Le faltarían 48,2 - 36 = 12,2 millones.
La deuda a 31-12-2022 será 87 + 12,2 = 99,2 millones.
Sin embargo, esos casi 100 millones de euros serían perfectamente amortizables en el período 2023-2027 (5 años), suponiendo un cash disponible para la deuda de 16, 18, 20, 22 y 24 millones en cada uno de esos años, pues 16+18+20+22+24=100.
La conclusión sería que a pesar de su deuda, esta empresa es viable, aunque a muy largo plazo. Proyectos eléctricos y de telecomunicaciones tiene y tendrá. La deuda en principio no sería problema siempre que la realidad avalase estas estimaciones. En base a ellas, creo que la deuda podría amortizarse en su totalidad en 8 años durante el período 2020-2027. Es un período de tiempo muy largo y entre medias podrán surgir imprevistos y está empresa no tiene ningún colchón de seguridad o liquidez para afrontarlos. Es una empresa de riesgo por consiguiente si logra salir adelante la rentabilidad para el inversor será muy alta entrando a los actuales precios, y se perderá bastante dinero en caso de que no evolucione en el sentido que hemos estimado