Analisis técnico de Ezentis

https://elpais.com/economia/2017/10/12/actualidad/1507817533_304631.html

Para atraer nuevos accionistas, la dirección de Ezentis pone en valor el potencial de la compañía generado por su expansión de los últimos años, con contratos obtenidos en Brasil y Colombia y la entrada en el mercado mexicano. “Tras la reestructuración de 2012, la empresa se ha situado como una de las punteras del sector en el que opera”, considera César Sánchez Grande, director de Análisis de Ahorro Corporación. “Todas sus cifras han mejorado de forma brutal”.
“Las empresas no siempre consiguen hacerlo bien, pero hay épocas en que todo te viene de cara”, reconoce Fernández Vidal. “Nosotros ahora estamos en un buen momento, con crecimientos superiores al 20% anual, aunque también es cierto que el viento sopla a nuestro favor”.
Sobre todo, el presidente destaca el ensanchamiento de la cartera de clientes, lo que reduce uno de los riesgos tradicionales del grupo: su gran exposición al que aún es su principal cliente, Telefónica. “En este momento, nosotros trabajamos para todas las grandes empresas: no solo Telefónica, sino también [la mexicana] América Móvil, [la italiana] TIM, que es muy importante en Brasil, [la chilena] Entel... prácticamente todos los operadores importantes”, apunta el presidente de Ezentis.

Veremos que nos depara la ampliación, aunque los movimientos no me han gustado, han tenido un pico de ventas para salidas y luego derrumbe, parece que no convence la ampliación, y la dejan para el segundo/tercer tramo, para profesionales/institucionales ... veremos los 2 fondos del santander, que publican en cnmv

Han quedado sin contrapartida 135 millones de derechos, el resto de acciones hasta 241.944.003 han acudido a la primera, algo es algo y en la segunda fase algo habrán solicitado los convencidos. Algunos derechos se habrán perdido por abandono o falta de liquidez ya que  era una ampliación gorda para el capital de la empresa. Ante la mierda que cotizaban los últimos días  y el valor de la cotización de las acciones tampoco valía mucho la pena,

Han acudido 106 millones de acciones/derechos  que supone una recaudacion directa en una primera fase que se acercara a los 29 millones de euros de los que parece que los 20 primeros millones seran para amortizar deuda.

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Por lo tanto, pintan bastos? Esperemos a las cifras oficiales.

br /> MADRID, 25 (EUROPA PRESS)
La empresa de infraestructuras de telecomunicaciones y energía Ezentis ha cubierto un 40,16% de la ampliación de capital por valor de hasta 65 millones de euros anunciada a principios de octubre durante el periodo de suscripción preferente, según informa la compañía en un comunicado a la Comisión Nacional del Mercado de Valores (CNMV).

Ezentis ha puesto en marcha un plan de refinanciación para fortalecer su balance, mejorar su estructura financiera y reducir los gastos financieros que consiste en una ampliación de capital de 117 millones de acciones a un precio de 0,56 euros por acción, con la que captará hasta 65 millones de euros.
En este sentido, la compañía ha informado este miércoles que durante el período de suscripción preferente y de asignación de acciones adicionales del aumento de capital han sido suscritas 47,2 millones nuevas acciones, representativas de un 40,16% del total de los títulos ofrecidos, por un importe efectivo total de 26,43 millones de euros.
En concreto, en el período de suscripción preferente finalizado el pasado día 19 de octubre se suscribieron, en ejercicio de estos derechos, casi 44,26 millones de nuevas acciones que representan el 37,66% del aumento de capital.
Asimismo, se solicitó la suscripción de 2,94 acciones adicionales, que representan el 2,50% del aumento de capital y que han sido suscritas en el período de asignación de acciones adicionales que ha finalizado este miércoles.
Una vez finalizado este proceso, al no haberse cubierto el importe total de la ampliación de capital, se procederá a la apertura del período de asignación discrecional, que está previsto que concluya como tarde mañana jueves y en el que inversores cualificados podrán suscribir títulos de la compañía de acuerdo con las condiciones fijadas.
Ezentis usará los fondos obtenidos con esta ampliación de capital para reducir la deuda financiera del grupo como mínimo en 20 millones de euros, lo que incluirá una amortización anticipada parcial de la facilidad suscrita con Highbridge Principal Strategy.
Además, la empresa agrega que los fondos captados permitirán continuar con los planes de crecimiento de la compañía, que se estima sea en el medio plazo de entre un 20% y un 25% anual, con un objetivo de margen de beneficio operativo sobre ventas de un 10%.
En este sentido, detalla que los fondos remanentes se destinarán al desarrollo de la cartera contratada de proyectos de la sociedad, a acometer las inversiones necesarias para el crecimiento orgánico e inorgánico del grupo y a otras acciones necesarias para el adecuado mantenimiento en óptimas condiciones de uso de los activos productivos de los contratos vigentes.

http://www.eleconomista.es/economia/noticias/8700099/10/17/Economia-Ezentis-cubre-el-4016-de-su-ampliacion-de-capital-de-65-millones-en-el-periodo-de-suscripcion-preferente.HTML

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La empresa de infraestructuras de telecomunicaciones y energía Ezentis ha captado un total de 29,66 millones de euros en su proceso de ampliación de capital, lo que supone un 45,07% del total ofrecido en el aumento de capital por valor de hasta 65 millones de euros iniciado a principios de octubre, según ha informado a la Comisión Nacional del Mercado de Valores (CNMV).

En concreto, Ezentis destaca que ha cerrado su ampliación de capital, que comenzó el pasado 3 de octubre, con el apoyo de sus principales accionistas institucionales. El número total de acciones suscritas en el
aumento de capital durante sus tres periodos de suscripción ha sido de más de 52,96 millones de nuevas acciones, lo que supone un importe total de 29,66 millones de euros.
"La empresa considera que el nivel de fondos suscrito es suficiente para dar por cumplida la fase inicial de su plan de refinanciación, que continuará en 2018 con la intención de lograr la refinanciación de su deuda con el objetivo de reducir el coste financiero y mejorar la generalidad de sus condiciones", afirma.
La empresa de infraestructuras de telecomunicaciones y energía incide en que con la ampliación de capital "fortalece su balance y posibilita la reducción de sus niveles de deuda, obteniendo ahorro de gastos financieros".
En este sentido, detalla que destinará la mayor parte de los fondos obtenidos en la ampliación a disminuir su deuda en al menos 20 millones de euros. "En consecuencia, bajará también el nivel de gasto financiero de la compañía, mejorando la generación de caja", ha agregado.
Durante el período de suscripción preferente y de asignación de acciones adicionales del aumento de capital fueron sido suscritas 47,2 millones nuevas acciones, representativas de un 40,16% del total de los títulos ofrecidos, por un importe efectivo total de 26,43 millones de euros.
Por su parte, a lo largo del período de asignación discrecional del aumento de capital iniciado este miércoles han quedado suscritas más de 5,76 millones de nuevas acciones, representativas de un 4,91% del total de las acciones ofrecidas en la ampliación.
Consecuentemente, el capital social de Ezentis quedará aumentado en 15,89 millones de euros (un 21,89% del capital social actual de la compañía) mediante la emisión de 52.965.292 nuevas acciones a un precio de emisión de 0,56 euros cada una de ellas y un valor nominal de 0,30 euros cada una.

http://www.eleconomista.es/empresas-finanzas/noticias/8701326/10/17/Economia-Empresas-Ezentis-cubre-solo-el-451-de-su-ampliacion-de-capital-tras-captar-2966-millones.HTML

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Nueva batalla entre ‘cortos’ y algunos de los fondos estrella del mercado español. Ezentis ha enfrentado a Cobas Asset Management y a bajistas como el ‘hedge fund’ británico Polygon, un viejo conocido en la bolsa española por su apuesta en 2014 contra Meliá.

El grupo está dedicado a proveer servicios industriales en España y Latinoamérica, así como la operación y el mantenimiento de infraestructuras en los sectores de la energía y las telecomunicaciones, con importantes clientes como Telefónica. Tras sus casi seis décadas de historia, acumula dos ampliaciones de capital en los últimos cuatro años. La última, anunciada el 3 de octubre, tiene como objetivo captar 66 millones de euros, frente a una capitalización bursátil actual de 142 millones de euros.
Ezentis explica que tiene previsto reducir en al menos 20 millones los niveles actuales de deuda financiera y el resto a desarrollar la cartera contratada de proyectos. Es decir, aliviar su apalancamiento e impulsar su crecimiento orgánico. La empresa perdió 2,4 millones de euros en el primer semestre, en contraste con el beneficio de 717.000 euros en el mismo periodo del año anterior, por los "costes asociados a nuevos proyectos", según indicó Ezentis, mientras que la cifra de negocio se elevó un 40% hasta los 191,3 millones de euros.
ANUNCIO SORPRESA
La ampliación se anunció sorpresivamente con un periodo de suscripción previsto entre el 5 de octubre y el 19 de octubre, aunque aún no ha realizado el anuncio oficial sobre el resultado de la operación. No obstante, los inversores respondieron negativamente. El mismo día del anuncio el valor se desplomó un 13,6% y acumula un retroceso del 17% en octubre, aunque ha tenido un comportamiento estable en bolsa tras el desplome del 3 de octubre.
Entre los inversores institucionales ‘pillados’ en Ezentis está el fondo Cobas Iberia, de la gestora que ha lanzado este año Francisco García Paramés. El vehículo de bolsa española y portuguesa tenía en junio, según los últimos informes trimestrales publicados en la Comisión Nacional del Mercado de Valores (CNMV), un 3,43% de la cartera invertido en el grupo presidido por Guillermo Fernández.
No obstante, hasta el anuncio de la ampliación Ezentis ha reportado a sus accionistas importantes plusvalías este año. De hecho, aún acumula una subida en bolsa en 2017 del 11%. Cobas AM sigue apostando por la empresa y ha acudido a la ampliación, porque “es una magnífica empresa”, señalan fuentes cercanas a Paramés.
Entre los inversores institucionales también destaca el Santander Small Caps España, uno de los fondos estrella de bolsa de Santander Asset Management, con un un 3,4% del capital. Por su parte, la Sicav Lierde, de Augustus Capital, tiene un 2% del capital. Mientras que el Bankia Small & Mid Caps España, cuenta con algo más del 1%, igual que la Sicav Liga Mobiliaria, de Merchbanc. Aun así, la presencia de los institucionales es reducida en Ezentis, aunque podrían coger más músculo con la ampliación.
ATAQUE DE LOS ‘CORTOS’
Frente a estos fondos, los bajistas han intensificado su apuesta contra el grupo. Especialmente, tras la ampliación de capital. El agregado de posiciones cortas superiores al 0,2% del capital, nivel a partir del que la Comisión Nacional del Mercado de Valores (CNMV) recopila y publica la información cada dos semanas, se elevó levemente desde el 1% hasta el 1,02% en las dos primeras semanas de octubre.
No obstante, la intensificación del ataque bajista se ha producido después de que el regulador publicó este dato, actualizado hasta el 13 de octubre. El ‘hedge fund’ Polygon Global Partners afloró este viernes una posición corta del 0,75% del capital. Supera así el umbral del 0,5%, nivel a partir del que la CNMV publica los movimientos individuales diariamente, y eleva las posiciones cortas hasta casi el 2% del capital. Esto es, el nivel más alto alcanzado nunca en Ezentis.
El ‘hedge fund’ británico, parte de TFG Asset Management, tiene bajo gestión en torno a 20.000 millones de dólares, unos 17.000 millones de euros. Asimismo, es un viejo conocido en el parqué español, ya que tiene una posición corta del 0,56% del capital en Euskaltel y fue uno de los fondos de cobertura más agresivos con Pescanova en 2011 y 2012, con CaixaBank en 2014, con Liberbank en 2015, y con Meliá entre 2013 y 2015.
Ezentis, con un tamaño reducido en bolsa, pasa desapercibido para la mayoría de los expertos. FactSet sólo recoge dos analistas que siguen al valor, y los dos recomiendan comprar. César Sánchez-Grande, de Ahorro, con un precio objetivo de 0,66 euros, y Rafael Fernández de Heredia, de GVC Gaesco Beka, con un precio objetivo de 0,68 euros. Es decir, dan un potencial del 14% y del 17%, respectivamente.

http://www.bolsamania.com/noticias/empresas/los-hedge-funds-se-enfrentan-a-parames-en-ezentis--2929481.html

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Varios hechos a valorar. En primer lugar está el analisis tecnico que está feo aunque algunos indicadores digan que se puede girar en cualquier momento. Empezando por el RSI lleva arrastrandose en el limite de la sobreventa durante toda la ampliacion de capital, el MACD está muy en negativo aunque ya se han cruzado las lineas aún sin definicion clara y luego está la doble divergencia entre el indicadores de manos fuertes y manos debiles. Curiosamente las manos fuertes no han parado de entrar con fuerza durante la ampliacion mientras que las debiles han hecho exactamente todo lo contrario.
Como puntos de soporte tenemos la medianía de los 0,52 euros, nivel que esperemos respete y sirva de nueva lanzadera alcista. Ya veremos.

En segundo lugar toca valorar el resultado de la ampliacion, han cubierto el 45% de lo solicitado. Podria decirse que no se ha cumplido el objetivo pero comentarios dados en otro foro (lleno de mucho ruido pero que a veces sacan buenas logicas) argumentaban que la ampliacion ha sido exitosa, basicamente porque algunos consideran que Ezentis no buscaba cubrir el 100% para evitar una fuerte dilucion del valor de la empresa a la vez que sí cubrian lo basico, que no es otra cosa que tener el suficiente dinero para liquidar un prestamo caro para poder negociar lo gordo de la deuda, seguramente exigencias de los nuevos inversores así como de los propios bancos para sentarse a renegociar los acuerdos de los prestamos.

Y en tercer lugar considero que la ampliacion no solo ha servido para cumplir la condicion minima exigida por los bancos para renegociar la deuda sino que tambien ha servido para que peces gordos puedan aumentar su inversion a un precio aun mejor. Como dicen algunos, si hubieran querido que la ampliación hubiera tenido exito no habrian dejado la cotización tan cerca o incluso por debajo del coste de acudir a la ampliacion.

Ya solo queda por ver en qué se traduce esta ampliación de cara a la reestructuracion de la deuda y, por ende, a los resultados empresariales.

Seguiremos esperando, sentados, tumbados y con la paciencia de un monje shaolin.

Suscribo que no buscaban cubrir la ampliación en su totalidad ya que era la mitad del capital de la empresa y la rebaja no era como la de ahora en Liberbank, quizá sea mucho mejor así.

https://www.elindependiente.com/economia/2017/10/24/liberbank-asume-descuento-del-66-ampliacion-capital-500-millones/

A pesar de publicar que los intereses de la deuda se reducían a la mitad parece que todavía no hay nada firmado.

Posiblemente hayan entrado nuevos inversores que andaban buscando.

Por último veremos como se comporta cuando coticen las nuevas acciones.

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Ezentis crece un 36% hasta septiembre y cierra con pérdidas por gastos financieros y extraordinarios

Grupo Ezentis, compañía que opera y mantiene infraestructuras de telecomunicaciones y energía de grandes multinacionales, ha logrado unos ingresos de 292 millones de euros en los nueve primeros meses del año, un 35,9% más que el mismo periodo del año anterior.

También ha experimentado una notable mejora el margen de Ebitda, que con un promedio del 8,3% acumulado en estos nueve primeros meses impactado por el arranque de contratos relevantes a lo largo de este ejercicio, alcanzó el 9,1% en este tercer trimestre debido a la mayor actividad y operaciones y a que la base de contratos recurrentes a largo plazo de Ezentis mantiene un margen de Ebitda medio del 10%.

Adicionalmente, la generación de caja operativa del periodo alcanzó 12,1 millones de euros frente a 11,1 millones de los nueve primeros meses de 2016.

No obstante, la compañía ha registrado unas pérdidas de 4,7 millones de euros en los nueve primeros meses del año debido a los gastos financieros previos a la ampliación de capital y a gastos extraordinarios no recurrentes. Los resultados de los nueve primeros meses del año se han visto lastrados por los gastos financieros que soporta la compañía. Hasta septiembre, esa partida supuso 17,9 millones frente a 14,2 millones del mismo periodo de 2016.

Con el objetivo de disminuirlos, Ezentis ha iniciado un plan de refinanciación cuya primera fase concluyó con la ampliación de capital cerrada el pasado 26 de octubre por un importe de 30 millones de euros. De esos fondos, la compañía destinará 20 millones a reducir deuda y gastos financieros. Como segunda fase de este plan, la compañía abordará a lo largo de 2018 un proceso de refinanciación de su deuda estructural con el objetivo de continuar reduciendo sus costes financieros.

Además, durante el presente ejercicio, para mejorar sus márgenes operativos, la empresa ha tenido que abordar diversas medidas de ajuste y gastos de reestructuración no recurrentes por un importe de 3,1 millones de euros.

La compañía sigue manteniendo sus perspectivas a medio plazo, que se estiman en un crecimiento del 20%-25% anual, con un objetivo de margen de beneficio operativo sobre ventas de un 10%.

https://intereconomia.com/empresas/telecomunicaciones/ezentis-crece-36-septiembre-cierra-perdidas-gastos-financieros-extraordinarios-20171116-0750/

Toca analizar un poco los resultados y era de esperar algo parecido aunque no con tanto resultado neto negativo. El motivo principal de ese resultado negativo es el que reza el titular, sobre todo por gastos extraordinarios de nada menos que 3 millones y por los gastos financieros. El resto de parametros mas o menos positivos.

Los ingresos suben un 36% que es un muy buen dato y el EBITDA un 6% que tampoco está mal, y aunque los margenes a principio de año los he visto preocupantemente bajos (7,6%, 7,8% y ahora 8,3%) parece que se van recuperando ya que en Ezentis dicen que en el tercer trimestre ya están en el 9,1%.

Lo preocupante siguen siendo los gastos financieros que han aumentado mucho, y considero que deben dejar de intentar seguir creciendo inorganicamente y que se centren en seguir creciendo organicamente, aumentar los margenes EBITDA y en seguir con el plan de reestructuracion de deuda.

Quitando los gastos extraordinarios y dejando el coste de la deuda a la mitad (según Ezentis ese era el objetivo) el resultado neto de este Q3 hubiera sido positivo en unos 2 millones. Ahora solo falta que sigan trabajando es ese sentido y que vayan informando al accionista del avance del plan de reestructuracion.

Y como no, ya puestos aprovecho para pegarle un repaso al analisis tecnico. Como vereis en el grafico he quitado la linea de soporte de la tendencia alcista principal. Ahora no es que no sea alcista pero cuanto menos ha perdido esa fuerza y seguridad que proporcionaba dicha clara tendencia.
Mirando por abajo habria que revisar los soportes de las zonas de 0,48 y 0,44 euros. Mirando por arriba hay que mirar mas lejos, como minimo tendria que superar los 0,56 euros (precio de ampliacion) para empezar a girar los indicadores. El RSI marca clara sobreventa, el MACD en negativo y cruzado a la baja.

Hoy, a la hora que estoy escribiendo esto está marcandose un buen rebote aunque aún con un volumen insuficiente que indique una gran fuerza y presion compradora. Respecto a los protagonistas de los ultimos meses se reparten entre manos fuertes y debiles. Desde que el valor llegara a la zona de los 0,78 euros han sido las manos fuertes las que han ido reduciendo su peso mientras que las debiles no presionaban lo suficiente para romper la importante resistencia de los 0,80 euros. Tras la ampliacion de capital los papeles cambian y serán las manos fuertes las que vuelvan a entrar con fuerza en el valor mientras que el indicador de manos debiles muestra hundimiento claro.

Solo en momentos en los que confluyen todas las manos (fuertes y debiles) como sucedió en marzo podremos ver fuertes y continuadas subidas, momento en el que pasó el valor de 0,60 a 0,80 euros en tan solo 12 sesiones. Desde entonces no se ha vuelto a repetir y los indicadores muestran divergencias constantes entre manos fuertes y debiles.

Ezentis crece un 36% hasta septiembre y cierra con pérdidas por gastos financieros y extraordinarios    • El margen Ebitda mejora hasta el 9,1% en el tercer trimestre y un 8,3% acumulado hasta septiembre
 
• La compañía mantiene sus previsiones, un crecimiento del 20%-25% anual y un margen de beneficio operativo sobre ventas del 10%
 
• Tras la ampliación de capital, la deuda financiera se situará en 2,5 veces el Ebitda frente al 3,1 anterior
 
 
 
Madrid – 15 de noviembre de 2017. Grupo Ezentis, compañía que opera y mantiene infraestructuras de telecomunicaciones y energía de grandes multinacionales, ha logrado unos ingresos de 292 millones de euros en los nueve primeros meses del año, un 35,9% más que el mismo periodo del año anterior. 
 
También ha experimentado una notable mejora el margen de Ebitda, que con un promedio del 8,3% acumulado en estos nueve primeros meses impactado por el arranque de contratos relevantes a lo largo de este ejercicio, alcanzó el 9,1% en este tercer trimestre debido a la mayor actividad y operaciones y a que la base de contratos recurrentes a largo plazo de Ezentis mantiene un margen de Ebitda medio del 10%. Adicionalmente, la generación de caja operativa del periodo alcanzó 12,1 millones de euros frente a 11,1 millones de los nueve primeros meses de 2016.
 
No obstante, la compañía ha registrado unas pérdidas de 4,7 millones de euros en los nueve primeros meses del año debido a los gastos financieros previos a la ampliación de capital y a gastos extraordinarios no recurrentes. Los resultados de los nueve primeros meses del año se han visto lastrados por los gastos financieros que soporta la compañía. Hasta septiembre, esa partida supuso 17,9 millones frente a 14,2 millones del mismo periodo de 2016.
 
Con el objetivo de disminuirlos, Ezentis ha iniciado un plan de refinanciación cuya primera fase concluyó con la ampliación de capital cerrada el pasado 26 de octubre por un importe de 30 millones de euros. De esos fondos, la compañía destinará 20 millones a reducir deuda y gastos financieros. Como segunda fase de este plan, la compañía abordará a lo largo de 2018 un proceso de refinanciación de su deuda estructural con el objetivo de continuar reduciendo sus costes financieros.
 
Además, durante el presente ejercicio, para mejorar sus márgenes operativos, la empresa ha tenido que abordar diversas medidas de ajuste y gastos de reestructuración no recurrentes por un importe de 3,1 millones de euros.
 

 
 La compañía sigue manteniendo sus perspectivas a medio plazo, que se estiman en un crecimiento del 20%-25% anual, con un objetivo de margen de beneficio operativo sobre ventas de un 10%.   
 
 

Las últimas noticias de  Ezentis han sido que hasta septiembre ha duplicado las pérdidas registradas en el primer semestre. En concreto, los ‘números rojos’ han ascendido a 4,65 millones de euros en los nueve primeros meses, superando los 2,4 millones negativos del periodo enero-junio.

Quiere decir que en este 3T ha perdido 2,25 millones, con la amortización de deuda por valor de 20 millones,  la empresa ha tenido que abordar también diversas medidas de ajuste y gastos de reestructuración no recurrentes por un importe de 3,1 millones de euros  para mejorar el margen operativo,  tiene que forzosamente notarse y cuando refinancien lo que queda de deuda tendremos beneficios estables y cotización adecuada.

Lo de la refinanciación "a lo largo de 2.018" queda muy poco definido pero por lo menos lo dicen.

Esperemos que todo tenga la credibilidad suficiente,  mientras tanto, una vez mas,  a esperar.

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Por fin parece que ha despertado, el suelo de corto plazo tiene cierto aire de suelo redondeado aunque esa figura se suele usar mas bien en el largo plazo. Con lo de hoy la tendencia a corto plazo cambia a alcista, para decir lo mismo del largo plazo aun queda camino que recorrer. Los indicadores están todos girados al alza y nuevamente curioso que el indicador de manos fuertes haya mantenido o incluso incrementado su presencia desde la ampliacion de capital. A juzgar por el indicador, hoy martes han empujado fuerte casi ellos solos.

Hasta 0,62-0,63 euros no hay una referencia clara donde indicar resistencia, por lo que tiene margen hasta esos niveles, a partir de ahí habría que fijarse ya en los 0,72 euros y finalmente y la mas importante 0,77 euros siendo los 0,816 euros el nivel a superar en intradía para darle una nueva dimensión al valor.