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La CNMV ha dado luz verde a la opa de CVC por el grupo aceitero Deoleo, pese a que considera que los 0,38 euros por acción que ofrece el fondo de capital riesgo no pueden considerarse un "precio equitativo"; es decir, no reflejan adecuadamente el valor real de la empresa.

Deoleo

El regulador explica que la oferta se dirige al 100% de los títulos de Deoleo, de los que CVC ya controla el 29,9%. Un porcentaje que adquirió el pasado abril al comprar los títulos en manos de Bankia (16,5%), Banco Mare Nostrum (4,85%) y la cooperativa aceite Dcoop (8,64%) a 0,38 euros el título. Además, llegó a un acuerdo con otras entidades (CaixaBank, Kutxabank y Unicaja Banco) para adquirir otro 25,61% al mismo precio.

El regulador explica que solicitó un informe de valoración, adicional al presentado inicialmente por CVC, para evaluar el precio de la opa. En ambos, señala, "se aprecia un sesgo a la baja en la conclusión sobre el valor de Deoleo".

Además, apunta que existen "elementos indicativos de que el valor de Deoleo sería superior" entre los que cita "el valor teórico contable; los ajustes positivos y negativos derivados de los litigios fiscales y la eventual resolución de la querella contra los anteriores administradores; y el precio de cotización de las acciones".

Por ello, la CNMV concluye en su autorización de la opa "que el precio de la oferta de 0,38 euros por acción no tiene la consideración de precio equitativo (ââ,¬Â¦) dicho precio no debería ser inferior a 0,395 euros por acción, límite inferior del rango de cotización de las acciones de Deoleo, S.A. en la fecha del anuncio de la oferta", realizada el pasado mes de junio.

http://www.expansion.com/2014/11/25/empresas/distribucion/1416937010.html

S2

Cita de: chanquete en 26 Nov 2014, 12:15 AM
La CNMV ha dado luz verde a la opa de CVC por el grupo aceitero Deoleo, pese a que considera que los 0,38 euros por acción que ofrece el fondo de capital riesgo no pueden considerarse un "precio equitativo"; es decir, no reflejan adecuadamente el valor real de la empresa.

Si no considera el precio justo, por que autoriza la opa? Fijaros en la cotizacion del ultimo año, que clase de opa es esta?

La oferta de compra de CVC por Deoleo se complica. Fondos de inversión internacionales no acudirán a la opa presentada por CVC, según fuentes financieras, con lo que podrían bloquear la oferta.

Entre estos fondos presentes en el capital de Deoleo estarían P-Squared Capital Management, Taconic Capital y GLG Partners Investment Fund, según las citadas fuentes. Estas firmas de inversión internacionales presentes en la aceitera, poseen, individualmente, menos de un 3% del capital de Deoleo, por lo que no tienen que comunicar sus participaciones al regulador bursátil. Sí sobrepasa este porcentaje la entidad suiza UBS, que según el registro de la CNMV, gestiona el 3,537% de las acciones de la dueña de Carbonell.

En conjunto, esos fondos descontentos con la oferta controlarían cerca del 30% del accionariado, según las mismas fuentes.

Para fundamentar su rechazo a la opa, los fondos se apoyan en la valoración realizada por la CNMV, que considera que los 0,38 euros por acción que ofrece la firma de capital riesgo no pueden considerarse ââ,¬Å"precio equitativoââ,¬Â. Por ello, persiguen forzar a CVC a elevar la oferta ââ,¬â€œla CNMV cree que el precio equitativo debe alcanzar los 0,395 eurosââ,¬â€œ o, incluso, que la retire, e instan a los minoritarios a que también se abstengan a ofrecer sus acciones en la opa.

Hay que tener en cuenta que, para que CVC pueda sacar adelante la oferta, debe lograr el respaldo de un 23,03% del capital social del grupo aceitero. CVC, que ya controla el 29,9% del capital, tiene un acuerdo para adquirir otro 23,9% en manos de CaixaBank, Kutxabank, Unicaja Banco y Dcoop.

Ayer, Deoleo volvió a cerrar la sesión bursátil a 0,38 euros por cuarta jornada consecutiva. Fuentes de los fondos creen que, si la oferta de CVC no sale adelante, la cotización de la aceitera volvería a subir y recuperaría los 0,40 euros. Además, consideran que, en ese caso, se podría volver a abrir la puerta a otros compradores. Señalan, por ejemplo, la reciente adquisición del grupo italiano Salov por la firma estatal china Bright Foods.

http://www.expansion.com/2014/12/01/empresas/1417467771.html

S2

Ã,¿A que sabéis donde podría pasar lo mismo?