Hispabolsa

Consejo de los analistas. La mayoría de las firmas de análisis aconseja acudir a la opa, ya que consideran que los múltiplos a los que Orange valora Jazztel se sitúan en línea o incluso por encima de la media del sector de las telecomunicaciones. Implica pagar un PER (precio/beneficio por acción) de 33 veces sobre el beneficio neto estimado de 2015 y un múltiplo de 12 veces el ebitda estimado para 2015.

Vender en el mercado. Los inversores más impacientes también pueden plantearse vender los títulos en Bolsa. Las acciones de la operadora cerraron el viernes a 12,96 euros, por lo que ganarían un 0,26% menos que lo que les ofrece Orange. A cambio, harían caja con más de un mes de adelanto (ver calendario de la operación).

Los accionistas tendrán hasta el 24 de junio de para decidir si aceptan la oferta. Si la opa no prospera y el porcentaje de aceptación de la oferta no supera el 50%, Orange tendría que decidir si se queda con los títulos (aunque su participación sería minoritaria) o retira la oferta.

Ã,¿Puede fallar la opa? Este escenario parece poco probable. El único fondo que se había declarado en contra de la operación (valoraban a Jazztel a 20 euros) era Alken, que contaba con un 5% del capital, pero deshizo posiciones el pasado diciembre. "Tenemos plena confianza en que la opa logrará una aceptación superior al 50%", señala Federico Colom, director financiero de la compañía francesa.

No obstante, si esto sucediera, lo más probable es que la cotización se desplomase, ya que las subidas de los últimos meses responden, precisamente, a la expectativa de la opa, según los analistas.

Potencial exclusión. Otra posibilidad es que la oferta tenga tal éxito que sea aceptada por más del 90% de los 256 millones de títulos en circulación. En ese caso, Orange tiene la intención de lanzar una opa de exclusión. En consecuencia, los accionistas que no hubieran acudido a la opa tendrían que vender sus títulos a la firma francesa por imperativo legal. Y, a su debido tiempo, Jazztel dejaría de cotizar.

Posible fusión. Finalmente, existe un tercer escenario, en el que la opa es aceptada por más del 50% de las acciones, pero menos del 90%.

En este caso, Jazztel seguiría cotizando en Bolsa. Por tanto, Orange contaría con dos filiales en nuestro país: una cotizada (Jazztel) y otra no cotizada (Orange España).

En este escenario, la matriz francesa baraja fusionar ambas filiales. Para articular esta fusión lo más probable es que Jazztel realizase una ampliación de capital a la que acudiría Orange España, que en lugar de aportar efectivo, aportaría sus activos.

Así, los accionistas que no hubiesen acudido a la opa (o que hubiesen entrado posteriormente), lo serían de un grupo más grande, pero su participación se vería diluida.

Dividendo en el foco

Si prospera la opa sobre Jazztel, la firma francesa será quien marque la política de remuneración al accionista. La operadora española no ha pagado dividendo hasta ahora, ya que se ha centrado en crecer. Pero Orange sí que abona a sus accionistas. Con cargo a 2015 podría pagar 0,4 euros, según el consenso de analistas de Bloomberg. También abona dividendo su filial cotizada en Polonia.

http://www.expansion.com/ahorro/2015/06/01/556c1cf3ca4741557a8b4575.html

S2

Vamos... que el articulista quiere ponerselo negro a los minoritarios.

1- que el precio de OPA está muy ajustado.
Mentira, la proyeccion de Jazztel es espectacular y mirando a futuro Jazztel vale mucho más. Miran solo lo que quieren.

2- casi sale mejor vender a mercado.
Si despues de 6 meses no se ha vendido, 1 mes más no es nada, y encima sin pagar comisiones si se acude a la OPA. Parece una llamada desesperada a.. maricon el ultimo.

3- si la OPA falla el valor se desploma porque está a 13 euros solo por la oferta de Orange.
Media verdad. Caería? sí, pero cuanto tiempo tardaría en regresar a los 13 euros? no demasiado. Jazztel vale mucho, vale tanto como que Orange sobreviva en España (su 2Ã,º mercado) o no.

4- Posible OPA de exclusion si se alcanza mas del 90%.
Sí, pero lo redactan como si dijeran a los inversores "aceptar la OPA que si no lo que hareis es perder el tiempo".

5- Si la OPA se acepta entre el 50% y el 90% puede haber fusion y dilucion.
Nuevo mensaje intrinseco: "acepta la OPA que como te pille en este plan tus acciones se diluirán y perderás dinero".

6- Orange, en caso de fusion, podría pagar 40 centimos de dividendos.
Aqui el mensaje es decir que Orange es mu weeena, que da dividendos. Hay que joderse, Ã,¡una empresa de ese nivel que menos! Y sueltan que podrian pagar 40 centimos pero no dicen sobre qué numero de acciones hay que hacer la multiplicacion, porque las 1000 acciones en Jazztel podrían ser 100 o menos en Orange por lo que al final esos 40 centimos ya no parecen tanto.


En fin... más intentos de manipular al pequeño accionista para meter miedo y empujar a la gente a que acepte la OPA o directamente... que vendan a mercado!!