Tambores de opa sobre Jazztel

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En un año en el que la actividad corporativa puede regresar, éstas son las principales candidatas a protagonizar movimientos, según los analistas consultados por 'elEconomista'.


Vuelven los rumores de opa al mercado español. La penalización que sufren algunos de los valores de nuestra bolsa son un dulce al que grandes compañías extranjeras o incluso españolas, que cuenten con sólidos balances, no podrán resistirse en 2013. Los expertos consultados por elEconomista prevén que durante este año regresen las fusiones y adquisiciones para aprovechar las oportunidades por precio que ofrecen algunas de las cotizadas españolas.

"El runrun de las opas surge generalmente cuando un índice se encuentra muy castigado y, en apariencia, las compañías pueden aparentar estar baratas, lo cual no siempre va unido, o cuando un sector se encuentre en proceso de consolidación", aclara el analista independiente Alberto Roldán. Hasta una veintena de compañías del Ibex 35 cotizan por debajo de su valor en libros, pese a repuntar el indicador cerca de un 45% desde que el presidente del Banco Central Europeo (BCE), Mario Draghi, pronunciara en julio las palabras mágicas de "haré lo que haya que hacer para preservar el euro, y créanme, será suficiente".

Sin embargo, en estos momentos, estar baratos por PER o por el valor de sus activos no es garantía de una buena oportunidad de inversión. Bankia es un claro ejemplo de ello al cotizar a 0,09 veces un valor contable que a la espera de su capitalización es irreal y contar, por el contrario, con una de las recomendaciones de venta más contundentes del mercado. En el escenario actual, además de precios atractivos, las compañías con ganas de pescar valores españoles se fijan en aquellos que les permitan incrementar su posición en el sector o en un área geográfica y unas sinergias que mitiguen un teórico endeudamiento. El consenso de mercado, recogido por FactSet, espera que la mayoría de las compañías del Ibex reduzca deuda este año, hasta descender su endeudamiento desde los 214.100 millones de 2012 hasta los 200.400 millones de euros.

"La principal dificultad para ver opas sigue siendo la resistencia de los empresarios españoles a abrir su capital a inversores y seguir prefiriendo buscar financiación costosa antes que abrir sus libros y permitir que vengan de fuera a mirar debajo de las alfombras", asegura Javier Flores, de Asinver.

Riesgo de ser 'pescados'
La opa de IAG sobre la totalidad de Vueling y las operaciones de exclusión lanzadas a Metrovacesa, Banesto y Corporación Dermoestética dejaron a finales del año pasado las puertas abiertas a un 2013 de más movimientos corporativos. Repsol, Jazztel, BME y NH Hoteles son las cotizadas españolas que los expertos consultados por elEconomista más han repetido como firmes candidatas a recibir una oferta a medio plazo.

Repsol quedó, sobre todo, a tiro de opa cuando la expropiación de YPF, hasta entonces su filial argentina, desplomó la cotización de la petrolera hasta perder incluso los 11 euros por acción. "Es la única de las grandes compañías españolas que puede descontar en algún momento la posibilidad de una opa. No está cara, es una compañía con valor, puede generar sinergias y es apetitosa", asegura Roldán. La petrolera cotiza a un PER -número de veces en que el beneficio queda recogido en el precio de la acción- de 10 veces, un 7,5% más barata que en los últimos cinco años, y el consenso de mercado recogido por FactSet prevé un potencial alcista del 10% sobre los precios actuales, hasta los 18,42 euros por acción. Eso sí, la recomendación de sus títulos para el consenso de mercado sigue siendo de sólo mantener.

El sector energético, con Repsol como candidata, es uno de los que tiene más papeletas de recibir ofertas según Jacobo Blanquer, consejero delegado de Tressis Gestión, si efectivamente se cumple que 2013 es el año de las opas. "Tiene una gran cuota de negocio en España", argumenta el directivo. Alrededor del 70% de su facturación se produce desde nuestras fronteras.


http://www.eleconomista.es/interstitial/volver/caixamay13/mercados-cotizaciones/noticias/4549326/01/13/Tambores-de-opa-sobre-Repsol-BME-Jazztel-y-NH-Hoteles.html

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